汽車軟體深度報告:汽車軟體產業鏈及未來趨勢分析
北京新浪網 10-01 20:00
來源:未來智庫
關鍵結論
電動智能趨勢下,汽車逐步由機械驅動向軟體驅動過渡。近年 SDV(軟體定義汽車)概念逐步被行業認知,根源在於「汽車如何體現差異化」問題的變遷,隨著電 動化帶來的汽車電子構架革新,汽車硬體體系將逐漸趨於一致,軟體成為定義 汽車的關鍵,行業更具想像空間。即造車壁壘已經由從前的上萬個零部件拼合 能力演變成將上億行代碼組合運行的能力。本文通過對汽車軟體行業的系統性 梳理,幫助讀者把握行業成長中的投資機會。
我們提出零部件賽道三維篩選框架,基於起點(單車價值量)-持續時間(產品生 命周期)-斜率(產品升級速度)三維體系評價細分零部件的市場空間,軟體平均單車價值量由傳統車的 200 美元,提升至 2025 年新能源汽車的 0.23 萬美元,進 一步至 2025 年新能源汽車的 1.8 萬美元。未來十年軟體市場復合增速為 9%,2030 年 500 億美元空間,57%的增量來自於 ADAS 及 AD 軟體。
軟體如何定義汽車價值?百年汽車工業面臨由機械機器向電子產品過渡的新變 局。汽車「駕駛感」及車機 APP 化的功能實現發生在我們看不到的隱秘角落— —上百的電子控制單元循環執行軟體代碼功能塊,通過高性能的中央計算單元, 與硬體體繫結合以解析駕駛員需求,邏輯運算後向機械部件發送相應響應指令。
汽車軟體成為未來汽車構架重要組成部分。而整車電子電氣構架提供的硬體、 操作系統實現的管理功能、基礎軟體平台構架實現的抽象化為 SDV 不可或缺的 三大關鍵部分,軟硬體的分離(研發分離、功能發佈分離)成為實現 SDV 基礎。
發展史與整車廠戰略。汽車軟體隨產業技術升級持續迭代:1970 年代的簡單發 動機控制演算法→1980 年代中央計算單元創新→1990 年代信息娛樂系統創新→ 2000 年代安全系統→2010 年代開始向全新汽車電子構架及軟體系統演變。不 同於以前依靠多個 ECU 由部件供應商主導的無獨立軟體產品概念時代,主機廠 愈發需具備軟體的管理能力及核心軟體設計能力。整車廠中特斯拉引領車載軟 件行業最高技術,大眾重金重塑軟體架構,整車廠關乎開發周期、賦予附加值、 構架實現、軟體變現模式以及操作系統切入等問題上仍未進行標準化定義,卻 為影響行業發展的關鍵所在。
產業鏈機遇。新科技、軟體公司湧入帶動供應鏈管理的扁平化、邊界模糊化, 帶動供應鏈生態體系變革。供應模式上,預計 Tier1 與整車廠之間將採取兩種合作方式,其一,整車廠主導軟體,Tier1 負責硬體生產;其二,整車廠定義軟 件框架規範標準,Tier1 供應符合標準的相關軟體。盈利模式上,偏向製造業邏 輯的大部分汽車硬體由於堆橋數量將受到限制,終將會進入產業穩態階段,往 介面及功能上的標準化發展,維持較穩定的利潤率水平;軟體由於迭代周期快 且行業特性帶來的標準化程度低,賦予汽車新盈利模式。現階段特斯拉三大付 費模式打開車企軟體變現想像空間,開發基礎平台收許可費、供應功能模塊按 Royalty 收費及定製化的二次開發均為未來軟體供應商主流打法。
推演的 5 大未來趨勢。汽車終將成為搭載「差異化元素」的通用化平台。一方 面,ECU 功能模塊里循環迭代的代碼驅動汽車執行動作反饋;另一方面,車載 娛樂信息系統 APP 化吸引第三方開發者入場。海量數據將在車內流轉,關於賦 能域控制器、定位車機系統的各項軟體性能升級,包括功能中心化、乙太網應 用、整車 OTA 升級、信息交互上雲及深層次的信息安全防禦等,或將帶來汽車 軟體一系列發展機遇。
SDV 新階段:軟體如何定義汽車價值
百年汽車工業面臨由機械機器向電子產品過渡的新變局。跨入駕駛室,安靜的 啟動、柔中帶剛的加速、平穩過渡的剎車等為代表的汽車「駕駛感」逐步由機 械驅動向軟體驅動過渡,這一套功能的實現發生在我們看不到的隱秘角落—— 上百的電子控制單元循環執行軟體代碼功能塊,通過高性能的中央計算單元, 與硬體體繫結合以解析駕駛員需求,邏輯運算後向機械部件發送相應響應指令。近年來,SDV(Software Define Vehicles,即軟體定義汽車)概念逐步被整車 廠認知,根源在於「汽車如何體現差異化」問題的變遷,隨著電動化帶來的汽 車電子構架革新,汽車硬體體系將逐漸趨於一致,整車廠很難在硬體上打造差 異化,此時軟體成為定義汽車的關鍵,即造車壁壘已經由從前的上萬個零部件 拼合能力演變成將上億行代碼組合運行的能力。
汽車軟體為未來汽車構架重要組成部分
汽車軟體與硬體體系發生分化。近幾十年隨汽車構架升級、性能與用戶操作感 需求逐年提升,汽車軟硬體數量爆發,並愈發複雜化。在硬體方面,電控單元 數量迅速增長,於 2010 年面臨增速放緩的拐點(主要受整車成本與控制器數 量平衡的影響),2025 年隨行業集中式電子電氣架構趨勢持續推進,電控單元 邁向集成化從而控制器數量將較為平穩。在軟體方面,各大主機廠軟體功能體 系越做越大,其中「功能函數」作為軟體體系中的最小單元,其單車數量持續 增大,控制器內部的功能函數複雜度提升,疊加智能座艙新增的應用型軟體需 求,軟體重要性愈發凸顯。2010 年(增速放緩的硬體數量 VS. 急劇攀升的軟 件數量)與 2025 年(硬體產業成型 VS.軟體加速迭代塑造汽車差異性)為汽車 軟硬體發展中兩個重要的分水嶺。
汽車複雜的運作需軟硬體結合進行。無論是駕駛艙對汽車電子功能的調用,抑 或汽車與駕駛員和環境互動,均可抽化為軟硬體密切配合的模型,即駕駛員的 需求與汽車功能反應之間存在著複雜的控制鏈條:駕駛員通過機械硬體或部分 虛擬按鈕輸入期望(例如通過車載按鈕、踏板等輸入型機械硬體給出期望)→ 駕駛員動作轉換為電子信號傳入電控單元→執行器控制控制對象達到駕駛員的 需求→感測器向電控系統持續反饋控制達成的具體情況,軟體邏輯持續運算向 執行器發出指令,最終達成駕駛員的期望要求。以剎車輔助駕駛為例,在駕駛 員剎車信號不足或過慢的情況下,內置的一套軟體邏輯將被激活,讓制動系統 自動做出減速相應。在電控單元中快速進行的一次次軟體迭代循環,為汽車正 常運作的基石。
SDV 研發工具鏈仍以 V 流程為主。汽車研發系統過程能拆解為軟體、硬體、執 行器及感測器 4 大部分。與傳統車相同,V 模型為車企主流的開發流程,從產 品設計、子系統設計、控制器驗證及系統驗證等階段均有相對應的工具鏈進行 支撐,涵蓋從系統到軟體以及集成后的一系列測試等內容。SDV 模式下對工具 鏈的應用具部分變化:一方面,硬體愈發通用化,研發會集中在作為功能集群 的 ECU 開發上;另一方面,車的各種功能實現盡量靠軟體實現。
Step 1:產品設計階段。此階段核心為分析和拆解需求。由消費者的需求、車 型安全及性能的剛性需求以及法律法規需求定義出軟體的基礎構架,以及定義 出各大功能模塊。
Step 2:子系統設計階段。步驟為由系統構架需求定義軟硬體構架設計。關乎 軟體系統部分在這一步雛形初顯,能將技術問題具體化,例如定義軟體能實現 的功能、軟體功能模塊的分離、如何跟對應的控制器配合等。
Step 3:控制器驗證階段。完成硬軟體及控制器集成,代碼成型并迭代測試。
Step 4:系統驗證階段。測試軟硬體在整車上的裝載使用情況。
SDV不可或缺的三大關鍵部分——電子電氣架構、操作系統、軟體平台
整車電子電氣構架為硬體基礎。汽車電子電氣架構(Electronic and Electrical Architecture,文中簡稱 EEA)最初由德爾福公司提出,以博世經典的五域分類 拆分整車為動力域(安全)、底盤域(車輛運動)、座艙域/智能信息域(娛樂信 息)、自動駕駛域(輔助駕駛)和車身域(車身電子)等 5 個子系統。後續演變 成車企所定義的一套整合方式,可形象看作人體結構中的骨架部分,後續需要 「器官」、「血液」和「神經」進行填充。具體到汽車上來說,EEA 把汽車中的 各類感測器、ECU(電子控制單元)、線束拓撲和電子電氣分配系統完美地整合 在一起,完成運算、動力和能量的分配,實現整車的各項智能化功能。博世曾 經將汽車電子電氣架構劃分為三個大階段:傳統分散式電子電氣架構-域控制器 電子電氣架構-集中式電子電氣架構:
(1)傳統分散式的電子電氣架構:主要用在 L0-L2 級別車型,此時車輛主要由 硬體定義,採用分散式的控制單元,專用感測器、專用 ECU 及演算法,資源協同 性不高,有一定程度的浪費。產業鏈分工上,車型架構由整車廠定義,實現核 心功能的 ECU 及其軟體開發由 Tier 1 完成。
(2)域控制器電子電氣架構:從 L3 級別開始,通過域控制器的整合,分散的 車輛硬體之間可以實現信息互聯互通和資源共享,軟體可升級,硬體和感測器 可以更換和進行功能擴展。屬於過渡形態,ECU 仍承擔大部分功能實現,整車 廠將參與部分域控制器的開發。
(3)集中式電子電氣架構:以特斯拉 Model 3 領銜開發的集中式電子電氣架構 基本達到了車輛終極理想——也就是車載電腦級別的中央控制架構。此時集成 化趨勢將消減大部分 ECU,主機廠將逐漸主導原本屬於 Tier 1 參與的軟體部分 (預計以直接開發模式或定義規範標準后讓供應商參與),其目標是設計簡單的 軟體插件和實現物理層變化的本地化。
操作系統實現管理功能。車載操作系統(Car-OS)承擔著管理車載電腦硬體與 軟體資源的程序的角色。20 世紀 90 年代伊始,汽車上基於微控制晶元的嵌入 式電子產品的應運興起,需加入相關的軟體架構以實現分層化,即汽車電子產 品均需要搭載嵌入式操作系統。從產品品類上,汽車電子產品可歸納為兩類, 一是以儀錶,娛樂音響、導航系統為代表的車載娛樂信息系統;二是主管車輛 運動和安全防護的電控裝置。兩者對比而言,電控系統更強調安全性和穩定性, 因此應用於電控單元 ECU 的嵌入式操作系統標準更為嚴格。未來操作系統發展 面臨兩大趨勢,一是以 OSEK、AUTOSAR 為典型代表的操作系統標準聯盟將 定義統一的技術規範;二是智能網聯趨勢下數據融合度提升,由於各個部件的 安全標準等級不一從而整車上存在多種操作系統的運用,通常引入虛擬機管理 (可提供同時運行多個獨立操作系統的環境),如在智能座艙 ECU 中同時運行 Android(車載電子操作系統)和 QNX(電控操作系統)。
基礎軟體平台構架是實現抽象化的關鍵所在。從定義上,軟體架構為軟體系統 定義了一個高級抽象(軟體表達行為、屬性、相互作用、集成方式及約束均在 此架構上體現)。而 SDV 核心內涵是能夠通過軟體作用,動態地改變構架網路 節點之間的聯結或分離狀態,從而定義汽車不同的功能組成。基礎軟體平台需 具備三方面要求:一是可靠性,能保證汽車功能實現的實時和安全;二是通用 性,適用於不同車型和不同的操作系統上;三是網構架節點易於更換聯結方式。AUTOSAR 是全球各大整車廠、供應商聯合擬定開放式標準化的軟體架構,其 使得不同結構的電子控制單元的介面特徵標準化,從而軟體具更優的可擴展性 及可移植性,降低重複性工作,縮短開發周期。
汽車軟硬體分離為 SDV 基礎
軟硬體的分離涵蓋研發分離、功能發佈分離兩方面。軟硬體分離為實現 SDV 基 礎,電動化趨勢簡化造車流程,未來汽車硬體的研發、製造更偏向於流水線過 程,而軟體發展逐步具互聯網的快速迭代趨勢傾向。汽車軟硬體分離概念由此 而生,其包含兩方面內容,一方面,由於開發周期(汽車硬體 5-7 年的開發周 期 vs. 軟體 2-3 年的開發周期)及技術領域(偏向製造業 vs.偏向互聯網)的 差別,汽車軟硬體在開發上、供應上逐漸分開。另一方面,軟體的功能發佈可 以與車型完成分離,新軟體不僅適用於新車,仍可快速發佈到已量產車型上, 增強車型硬體的使用長尾期。
軟硬體分離在功能升級及工藝裝配上具優勢。基於軟硬體分離的新構架體系在 車型功能升級及製造模式上發生變化。功能升級上,新的擴充功能由軟體定義 通過雲端直接升級,無需再在硬體層面進行驗證;工藝製造上,與軟體分離后 的電子電氣構架不同於現階段「八爪魚」式的複雜構造,更易於自動化裝配。
當前車企實現更新的方式——硬體冗餘,後續依靠更新升級。
(1)硬體預置:傳統汽車定價由硬體及性能決定。而 SDV 模式下,相同硬體 的車型通過不同的軟體配置決定車與車之間不同的功能與體驗。車企在車型設 計之初需提前定義軟硬體,SOP 時將具備擴展功能的冗餘硬體預裝,後續將通 過付費型軟體升級或者功能開放回收成本。以特斯拉的 AutoPilot 為例,冗餘的 預設硬體將通過後期持續的軟體升級調動功能,為新創收模式。
(2)性能預置:性能預置分為兩個方面,控制器算力預留,為更多的軟體功能 和演算法預留空間。隨智能駕駛趨勢,車載算力大幅提升,由於無法預估後續所 需算力的極限,通常在實際情況中會預留算力空間。性能預留,通常在各性能 硬體上做事先預留,以應付如加速性能提升,續航里程提升,圖像的清晰度提 升,音響效果提升等升級事項。例如 2018 年 6 月,美國權威雜誌《消費者報 告》發現, Model3 剎車距離比皮卡福特 F-150 要長。ElonMusk 接受了《消 費者報告》的批評並承諾通過 OTA 儘快解決此問題。此後在不到一周時間, 特斯拉通過一次 OTA 升級解決了該個問題,《消費者報告》重新測試后發現, 升級后的 Model3 剎車距離縮短了 5.8 米。
追溯發展史:汽車軟體的前世
汽車軟體隨產業技術升級持續迭代:1970 年代的簡單發動機控制演算法(軟體嵌 入應用模式)→1980 年代中央計算單元創新(顯示車輛基本信息)→1990 年 代信息娛樂系統創新(GPS、自適應巡航控制出現)→2000 年代安全系統(出 現高級駕駛員輔助駕駛概念)→2010 年代開始向全新汽車電子構架及軟體系統 演變(電子化和軟體化,出現無人駕駛概念)。
1980 年代之前,汽車僅搭載車燈、啟動機、火花塞等簡易電子設備,並未運用 任何軟體部分。整車電子設備通信及電能供給依靠銅導線傳輸。部分豪華車裝 置僅由收音機為核心部件的車載娛樂系統。
1970 年代,發動機系統具備演算法功能。出現點火系統、電子燃油噴射等裝置, 軟體直接嵌入應用使用,軟體之間無關聯具獨立性。
1980 年代隨 IT 技術起步,電子電氣化革命在傳統機械部件上進行創新。油耗 及行駛距離等信息可在車內做電子化顯示,搭載軟體的電控單元開始出現,如 防抱死系統 ABS、車輛穩定系統 ESP、電子變速箱等電子系統誕生,新功能由 嵌入式軟體的演算法控制,CAN 及 LIN 匯流排解決不同控制器之間的通信問題。
1990 年代,信息娛樂系統持續創新,軟體成為汽車重要部分。汽車軟體構架愈 發分散,出現 GPS 及自適應巡航控制等較高階的電子組件及軟體。同時,不同 控制器間持續延長的通信匯流排成為車企後續進行成本管控的重要一環。
2000 年代,安全系統推出,軟體開始主導汽車創新。「高級輔助駕駛概念」在 此階段興起,例如駕駛員未及時反應的障礙物可以系統運算下汽車自發停車規 避。此時的軟體系統更為高階,行業引入 AUTOSAR 標準軟體構架。車型方面, 電子化特徵明顯,賓士 S 級轎車車型電控單元超 80 個,通信匯流排近 2000 條。
2010 年開始,汽車電動化帶來電子電氣構架、汽車軟體新變局。智能駕駛、車 聯網概念引入,造車新勢力、互聯網企業等多玩家參與進造車環節,以特斯拉 為代表的整車廠重新定義軟體系統,新創 OTA 新升級模式。
產業鏈機遇:SDV重塑市場格局
新科技、軟體公司的湧入帶動了供應鏈管理的扁平化、邊界模糊化,推動產業 競爭要素髮生本質變化,帶動供應鏈生態體系變革。在傳統封閉式供應鏈的汽 車製造商在整條供應鏈中只負責一個環節,主要擔任汽車研發製造的角色。而 在新生態體系中,汽車軟硬體分離重塑產業格局,主機廠、供應商以及互聯網 企業均參與進汽車新生態體系,從汽車全生命周期覆蓋整個產業鏈條。
供應模式轉變,主機廠、供應商及互聯網企業入局
SDV 軟體開發模式下,不同於以前依靠多個 ECU 由部件供應商主導的無獨立 軟體產品概念時代,主機廠愈發需具備軟體的管理能力及核心軟體設計能力, 並引入供應商及互聯網企業參與此環節。在軟體領域,預計未來 Tier1 與整車 廠之間將採取兩種合作方式:
其一,整車廠主導整車軟體部分,Tier1 負責硬體生產。在傳統車企巨頭入場燃 油車領域 100 多年的歷史里,造車流水線仍以機械製造為主,Tier1 以分擔主機 廠重資產角色存在,通常與整車廠車型生產周期形成相應配套。而在智能化時 代,軟體主要以輕資產模式運轉,出於掌握核心技術考量通常為主機廠所主導。其二,整車廠定義軟體框架規範標準,Tier1 供應符合此標準的相關軟體。瞬息 萬變的技術導致車企研發容錯率下降。尤其對新入場的造車勢力而言,若在前 1~2 款車連續失敗,大概率將面臨淘汰。因此對部分在技術儲備、研發及資金 實力較弱的主機廠而言,可在其定義軟體標準後由 Tier1 進行對應的開發配套。
盈利模式轉換,將逐漸由硬體逐漸向軟體傾斜
硬體發展具天花板效應,軟體持續賦予車型新附加值。以經過 15 年發展的手機 產業鏈為例,硬體體系隨處理器性能持續提升、攝像頭像素及攝像頭個數持續 增加、屏幕材質與大小升級,其產業增速趨緩,硬體盈利模式逐漸固化。而隨 蘋果 iPhone 產品橫空出世定義軟體附加值新模式,小米做低手機硬體利潤並將 其定位於功能載體,至此軟體與服務成為手機產業鏈盈利模式的重要來源。對 標至汽車,偏向造業模式的傳統車具較固定的盈利模式,從而車企具較穩定的 利潤率,而目前在汽車電子電氣化架構趨勢下,軟體有多樣性應用的空間,無 論硬體抑或軟體體系均包含升級或新生環節,盈利模式尚未定型。而長遠來看, 偏向製造業邏輯的大部分汽車硬體由於堆橋數量將受到限制,終將會進入產業 穩態階段,往介面及功能上的標準化發展,維持較穩定的利潤率水平;軟體由 於迭代周期快且行業特性帶來的標準化程度低,賦予汽車新盈利模式。
特斯拉已構築初階車企軟體盈利模式。矽谷出身的特斯拉已證實一條軟體大規 模變現的可行性路徑,分為 FSD 付費、軟體應用商城及訂閱服務三種模式:
(1)FSD 付費模式:特斯拉車型在售出后標配 Autopilot 輔助駕駛功能,而實 現自動泊車、智能召喚的 FSD 全自動駕駛功能需付費使用。FSD 單價並未固 定,過去一年內特斯拉 FSD 售價經過三次提價(國外 8000 美元,國內 6.4 萬 元),成為特斯拉利潤的重要來源。以 2019 年 36.7 萬輛的交付量計算(30 萬 輛 Model3,6.7 萬輛 ModelS/X),假定 35%的 FSD 裝載率,6500 美元的 ASP, 則軟體收入近 8.3 億美元(其毛利率大概率高於 80%)。
(2)軟體應用商城:類似手機應用商城,可即時購買性能升級軟體包(包括輔 助駕駛功能、FSD 及各類性能升級包),通過 OTA 進行升級。
(3)訂閱服務:2019Q4 推出定價 9.9 美元/月的車聯網高級連接服務,包括流 媒體、卡拉 OK、影院模式等功能。2020Q2,特斯拉宣布計劃在年底推出定價 100 美元/月的 FSD 套件訂閱服務,為 FSD 的使用提供另一選擇。
對於第三方汽車軟體供應商,盈利模式仍不明晰,參考手機產業模式及目前行 業發展情況,預計其未來有望採用以下 3 種主流盈利模式:
(1)受主機廠委託,開發基礎平台並收取許可費用。
(2)供應功能模塊按汽車出貨量 Royalty收費(按銷售量和單價一定比例分成)。
(3)基於車企平台為其做定製化的二次開發,並收取費用。
市場空間:未來十年軟體市場復合增速為 9%,2030 年 500 億美元空間
軟體市場進入快速擴張期。包括系統軟體和應用軟體在內的軟體系統將在智能 化趨勢中,由低基數實現快速擴張,據麥肯錫預計,軟體在 D 級車整車價值中 所佔的比例有望在 2030 年達到 30%,將成為未來汽車行業最重要的領域。
市場規模方面:電動智能化趨勢下硬體發展周期領先於軟體,增量市場彈性小 於軟體。據麥肯錫,2020-2030 年汽車軟體和 E / E 架構市場預計復合年增長 7%, 從目前的 2380 億美元增長至 2030 年的 4690 億美元。拆分來看,2020-2030 年軟體市場規模(操作系統、中間件及功能軟體)復合增速為 9%(由 2020 年 的 200 億美元,增長至 2025 年的 370 億美元,進一步增長至 2030 年的 500 億美元)。2020-2030 年動力系統市場規模復合增速為 15%,主要受動力源更 迭拉動。在硬體方面,ECU/DCU、感測器以及其他電子元件的復合增速分別為 5%、8%及 3%。軟體的應用帶動汽車集成及驗證環節革新,2020-2030 年集成 及驗證市場規模復合增速為 10%。
單車價值量方面:汽車軟硬體實現分離后兩者的發展模式將出現分化。其中硬 件體系的價值量隨模塊化、集成化發展,在規模化降本過程中其單車價值量增 長將較為平緩或略下降態勢;而軟體體系迭代速度快,在其對附加值模式的持 續探索下,價值量將持續上行。據麥肯錫預計,汽車中軟體單車價值量增速最 大,純電動車型將由 2025 年的 0.23 萬美元增長 7倍至 2030 年的 1.82 萬美元。同期 ECU/DCU、感測器、動力系統(除電池)及其他電子器件增速分別為 37%、 27%、-7%、5%。此外,在豪華車及主打智能化車型上,軟體的價值量佔比及絕對值將處較高水平。
汽車結構方面:全球汽車軟體與硬體內容結構正發生著重大變化,軟體驅動逐 漸成為主導。據麥肯錫預測,2016年軟體驅動佔比從 2010年的 7%增長到 10%, 預計 2030 年軟體驅動的佔比將達到 30%,屆時硬體驅動佔比僅為 41%。
軟體內容方面:應用型軟體為汽車軟體發展主力,ADAS 及 AD 軟體為主要增 量。據麥肯錫預測,2020-2030 年一體化軟體、驗證型軟體及功能性軟體市場 規模復合增速分別為 9%、10%、10%,其中功能性型軟體佔據汽車軟體半壁江 山(結構上佔比 6 成)。2020-2030 年按軟體功能劃分的市場規模中,最大增量 為 ADAS 及 AD 軟體,佔市場規模增量的 57%;信息娛樂、安全及聯網相關軟 件次之,占 20%;操作系統和中間件、車身和動力系統相關軟體、動力總成和 底盤相關軟體分別佔據 10%、10%、2%。
整車廠戰略思路:軟體為必爭之地
在汽車構架三步走過程中——傳統分散式電子電氣架構-域控制器電子電氣架 構-集中式電子電氣架構,主機廠將逐漸主導原本由 Tier 1 包攬的定製軟體部分, 軟硬體進行拆分發包的趨勢近年來愈發明顯。車企和互聯網軟體企業紛紛入局, 特斯拉引領車載軟體行業最高技術,大眾計劃緊跟,組建 5 千名軟體工程師開 發旗下所有車型統一的操作系統「vw.OS」,汽車屬性已然將逐漸由代步工具轉換 為移動的第三空間(例如未來的娛樂、辦公場所)。現階段整車廠與 Tier 1 的合 作模式仍在探索中,關乎開發周期、賦予附加值、構架實現、軟體變現模式以 及操作系統切入等問題上仍未進行標準化定義,卻為影響行業發展的關鍵所在。
特斯拉在軟體層面最大亮點是OTA 升級模式
特斯拉創整車 OTA 升級先河。其升級主要在兩個方面:一方面,將軟體升級發 送到車輛內的車載通訊單元,更新車載信息娛樂系統內的地圖和應用程序以及 其他車機類軟體。例如升級車機的運算速度、屏幕操作流暢度,運行高畫質游 戲以及增強可視化效果等,屬於駕駛艙內「看得見」的升級。另一方面,以直 接將軟體增補程序傳送至有關的電子控制單元(ECU),為 Autopilot 持續引入 及優化新功能。例如提升時速、修復駕駛漏洞等。軟硬體分離開發、硬體性能 冗餘的設計思路是實現 OTA 的必要條件,隨法規放開、演算法逐漸完善,特斯拉 以 OTA 升級軟體模式逐步解鎖新運用功能。此外,特斯拉顛覆車載軟體盈利模 式,以 6.4 萬元的 FSD 選裝軟體包定價、2000 美元的「 Acceleration Boost」 動力性能加速升級包獨創軟體付費的商業模式。
集中式電子電氣架構提供 OTA 基礎。特斯拉的整車 OTA 升級需要其超前的汽 車電子電氣架構做配套配合,傳統車企分散式電子電氣架構中 ECU 數量龐大, 單個 ECU RAM 內存容量有限,同時供應商的底層代碼和嵌入軟體差別較大, 難以完成整車功能的統一更新。而特斯拉採用集中式的電子電氣架構,分為 CCM(中央計算模塊,整合ADAS 及 IVI 域功能)、BCM LH(左車身控制模塊)、 BCM RH(右車身控制模塊)三個部分,2015 款的 Model S 大約有 15 個 ECU, 此後發佈的 Model 3 則直接通過 Hardware3.0 和三個車身控制器執行來控制行 駛、轉向和停止等功能,集中的架構和高算力的控制模塊支撐了特斯拉整車 OTA 升級。目前特斯拉已經可以通過 OTA 的方式實現改善車輛的底盤、信息娛樂、 電池續航、ADAS 乃至自動駕駛等多項功能,讓車的功能迭代更加靈活和便捷, 最終變成一台可以不斷進化的智能終端。
OTA 升級過程需數據網路配合,其安全性尤為重要。特斯拉 OTA 升級即指將程序從主機廠伺服器更新到指定 ECU,主要步驟為:車輛與伺服器通過蜂窩網 絡進行安全連接,將待更新的固件傳輸至車輛遠程信息處理系統及 OTA Manager,OTA Manager 將固件分發至需更新的 ECU 並管理更新過程,更新 完畢後向伺服器發送確認信息。整個 OTA 升級過程面臨安全考驗,騰訊科恩實 驗室曾實現對特斯拉的無物理接觸遠程攻擊,並將漏洞情況報告給特斯拉以做 修復。OTA 模式的信息安全(信息包加密及隔離)及功能安全(車輛狀態信息 傳輸)需得到足夠保障。
特斯拉 OTA 依然屬於行業標杆,傳統車企追趕特斯拉在研發 OTA 過程中仍面 臨困境。具先發優勢的特斯拉在 OTA 對動力和底盤系統有效升級層面、用戶體 驗、系統成熟和穩定性方面均處於行業領先地位,引領傳統車企和造車新勢力 跟隨布局,但仍面臨較多困難,體現在三個方面:其一,需投入較大的人力、 物力、財力,考驗主機廠研發實力;其二,OTA 打破固有的經銷商提供增值服 務的模式,利潤蛋糕重新切分具一定阻力;其三,OTA 安全性和穩定性上要求 較高,主機廠需理解部分互聯網領域技術。
大眾重塑軟體架構,推行 vw.OS 規劃
曾囿於軟體問題車型延遲交付。在特斯拉軟體技術快速迭代壓力下,大眾加緊 開發基礎架構,或因為開發過於倉促等因素,曾多次發生軟體問題,如新一代 純電動汽車 ID.3 因為軟體開發延遲造成交付時間推遲,新款高爾夫也曾因為倉 促上馬新技術(全數字座艙)於車輛中發現軟體問題而臨時停售。
大眾已著手構建軟體架構體系。為抗衡特斯拉及科技巨頭等新勢力的布局,大 眾愈發重視汽車軟體開發業務。2020 年 1 月 1 日起,大眾集團所有軟體開發工 作被集中至獨立新部門——Car.Software(2019 年 6 月份成立)。Car.Software 分為「互聯汽車和設備平台」「智能車身和駕駛艙」「自動駕駛」「車輛運動和能源」以 及「數字業務和出行服務」五個業務單元,其所有功能都將用於開發 vw.OS 車機 系統。一系列車型軟體問題出現后,寶馬製造工程高級副總裁 Dirk Hilgenberg 加入成為 Car.Software 負責人。此外大眾也對智能駕駛研發體系進行重組,如 拆分 L4 智能駕駛研發部分、合併各部門自動輔助駕駛研發。
大眾軟體計劃的內在驅動力來源於兩個方面:
其一:汽車軟體代碼愈發複雜。大眾曾做過統計,汽車軟體的行代碼遠大於其 他應用終端(汽車軟體 1 億行代碼 VS. Facebook 8 千萬行代碼 VS. PC 電腦 4 千行代碼 VS. 飛機 2.5 千萬行代碼 VS. 谷歌瀏覽器 1 千萬行代碼),是智能 手機的 10 倍。2020 年整車代碼量有望超 2 億行,達 L5 級智能駕駛代碼量有 望超 10 億行。
其二:汽車成為複雜的聯網設備,軟體將扮演重要角色。在大眾傳統車型上僅 需約 70 個 ECU,功能相對較為分散。而在未來的集成化計算單元體系下,軟 件的重要性將愈發凸顯,與 ECU 配合定義汽車功能,涵蓋操作系統、基礎軟體 以及其他應用軟體的車載軟體大眾均會自主開發。
大眾對研發投入、人員安排及軟體化目標做出規劃:
投入方面,大眾集團將在未來三到五年內投入 90 億美元(約合人民幣 630 億 元)資金進行軟體開發。員工方面,不同於製造環節的裁員情況,數字化部門 員工由 5000 名再次擴編至 1 萬人。軟體化目標方面,內部研發軟體佔比由不 足 10%提升到 60%以上,同時提出「8 合 1 目標」(將現有的 8 個電子平台整 合為一個平台)。2025 年前,所有新車型將使用 vw.OS 操作系統和定製的雲服 務(大眾與微軟合作),軟體在汽車創新中佔據 90%份額。
汽車軟體的未來推演
若考慮對汽車開發的終極假想,汽車最終會成為搭載「差異化元素」的通用化 平台。以目前視角,差異化元素涵蓋智能座艙(人與車互動的生態系統,包括 包括全液晶儀錶、車聯網、車載信息娛樂系統 IVI、ADAS、HUD、AR、AI、全 息、氛圍燈、智能座椅等方面)及智能駕駛(L1~L5 級智能駕駛等級)領域。而差異化元素主要由車型全新的電子電氣架構和軟體兩方面定義,一方面,ECU 里的功能模塊持續循環迭代的代碼驅動汽車執行最適宜的動作反饋;另一方面, 車載娛樂系統越發 APP 化吸引較多第三方開發者入場。海量數據在車內流轉, 其深層次的安全防禦(檢測和防禦網路攻擊)愈發重要。經過產業趨勢推演, 提出以下 5 大汽車軟體趨勢預判。
趨勢 1.往車輛集中式電子電氣架構發展,功能中心化
集中式電子電氣架構為終極構架體系。以域控制器為代表產品的跨域集中式電 子電氣架構再往後走,就是集成化程度更高的車輛集中式電子電氣架構—— Vehicle computer and zone concept(車載電腦),終極階段為 Vehicle cloud computing(車雲計算)。未來車輛通過用高性能的中央計算單元取代現在常用 的分散式計算的架構,將實現「軟體定義車輛」的終極目標。再此過程 ECU 的整合過程持續提升,應用程序完全從硬體中抽象出來,控制單元概念最終被 智能節點計算網路接棒。
趨勢2.更高傳輸性能的乙太網作為主幹網路承擔信息交換任務
乙太網作為車內通信網路大勢所趨。隨車內數據傳輸總量及對傳輸速度要求持 續提升,以及在跨行業的標準協議需求驅動下,支撐更多應用場景、更高速的 乙太網有望取代 CAN(主要用於車載控制數據傳輸,最大帶寬 1MB/s)、LIN(低 成本通用串列匯流排,主要用於車門、天窗及座椅控制)、Most(主要用於發數據 包)等傳統汽車車內通信網路成為車內通信網路。在對同樣的 ECU 的軟體進行 更新時,CAN 模式下的傳輸時間是乙太網的 30 倍。因此,乙太網的運用趨勢 得到主流整車廠(如寶馬、通用等)及半導體公司(如博通、恩智浦等)認可, 均推出符合乙太網的應用元件。未來趨勢上,乙太網並非能一蹴而就完全替代 CAN、LIN,預計多種通信模式將在較長一段時間內共存——CAN、LIN 用於傳 感器和執行器等封閉低級網路間的數據傳輸;乙太網(取代 MOST 等技術)用 於域控制器及子部件間的信息交換。
趨勢3.OTA 空中升級模式普及
OTA 由特斯拉引領,向全行業普及。由特斯拉最先推行的 OTA 升級功能模塊 能持續修復汽車軟體缺陷、解決部分故障、解鎖或引入新功能以滿足用戶需求, 成為汽車軟體發展的主流趨勢。按照升級對象的不同,OTA 可分為 FOTA(硬 件在線升級)、SOTA(軟體在線升級)兩個大類,其中 FOTA 主要針對基礎硬 件和汽車底層安全相關功能的升級需求,例如剎車系統、制動系統及 BMS 等;SOTA 主要對座艙娛樂系統進行升級。對 ECU 而言,其內部為備份軟體準備了 額外區域空間,以備當前運行程序出現故障或升級中發生斷錯誤時自動滾回備 份軟體系統,防止車輛出現安全事故。
趨勢4.汽車在雲端交換信息
更為靈活的雲服務是 SDV 載體。從早期的機械時代過渡到目前的硬體時代,在 進一步進化至未來的軟體時代,汽車的功能實現方式持續演變,隨著客戶的個 性化定製需求日益增加,加之雲計算對智能、靈活和自動化的天然要求,由「軟 件定義」來操控硬體資源成為更合適的解決方案,未來大部分汽車功能在雲端 運行,為車企轉型提供聯接使能、數據使能、生態使能和演進使能。因此,在 雲計算的計算、存儲和網路等各方面的基礎設施上,均呈現出從軟硬體捆綁, 到硬體+閉源軟體,再到白盒硬體+開源軟體的演進趨勢。而雲服務也成為 AI、 智能汽車、大數據等新興科技實現商業化落地的載體(例如特斯拉在雲服務載 體上進行 OTA 升級)。近年來雲服務市場實現爆髮式增長,而車載環節尚處於 發展初期,後續增量空間大。
趨勢5.信息安全領域需深層次防禦
汽車電子的運用及智能網聯化趨勢推進車載信息安全要求提升。汽車脫離孤立 單元后,隨之而來的是攻擊面的新增,一方面車輛聯網后其數據面臨被盜取、 泄露風險,另一方面電控系統普及后存在轉向、剎車等關鍵功能被外部控制的 可能性(例如破解車機、T-Box、網管后,向 CAN 發送惡意指令)。即接入汽車控制終端的 APP、網路系統、ECU 代碼均可能成為新攻擊向量。雲(車聯網 平台)-管(車聯網基礎設施)-端(車載智能及聯網設備)均存在信息安全問 題,將造成車輛功能性安全隱患:
(1)雲端與管端:接送關鍵數據的中央互聯網關直接連接至車企後台,部分第 三方公司被允許數據訪問。目前網聯實現通常會通過 APP 實現應用層功能(例 如解鎖車門、調用空調功能等),此時存在手機端與雲端的通信過程,且應用程 序供應商能直接訪問開放的相關數據介面。通過雲端和對外通信管端能對車機 端直接進行攻擊。
(2)車機端:當功能系統被授權時,黑客能對CAN匯流排發送相關指令控制ECU。騰訊道恩實驗室曾對特斯拉 Model S 進行過無物理破解實驗,以 Wifi 熱點接入 向車載娛樂系統植入軟體取得車機許可權,在破解網關后能控制其多個電控單元。
為抵禦外部攻擊需建立深層次的安全防禦系統,嚴控與功能安全及數據連接。汽車的防護措施隨交互信息增多其力度持續提升。車企安全團隊通常基於雲-管 -端對症建立安全防禦系統以應對外部攻擊:
(1)雲端:車載終端是汽車安全架構的核心,主要注意 T-BOX(用於車端和 外界通信)和 OBD(用於將汽車外部設備連接到 CAN 匯流排)兩大塊的信息防 護。實時進行入侵檢測,防止 DDos 攻擊。
(2)管端:汽車在未來將頻繁接入和退出網路節點,存在被篡改信息的風險。通常需要對通訊過程及傳輸數據進行加密,採用專門的 APN 接入網路。
(3)車機端:加強安全固件驗簽及防 root 機制,管理介面並建立監控體系。此外,可在車輛功能模塊上單設安全晶元對數控進行校驗。
部分第三方供應商能參與至信息安全環節。汽車安全防禦對於以特斯拉、蔚來、 小鵬等為代表的有互聯網基因的造車新勢力來說,擁有一定先天的優勢。包括 特斯拉在成立之初便組建了來自谷歌、微軟等互聯網企業的 40 人的網路安全專 家,小鵬和蔚來與阿里、騰訊等互聯網廠商進行深度合作,未來華為等供應商 是此領域的預備軍。目前網路安全系統仍缺乏標準的信息安全方案,原本的汽 車軟硬體供應商難以以統一標準滿足不同整車廠的信息安全要求,並且在測試 階段很難直接接入車企平台進行網路安全試驗。預計未來行業將有提供信息安 全方案、網路安全模塊以及某一特定領域防禦系統的第三方軟體供應商出現。
投資建議和推薦標的
百年汽車工業面臨由機械機器向電子產品過渡的新變局,在我們看不到的隱秘 角落——上百的電子控制單元循環執行軟體代碼功能塊,通過高性能的中央計 算單元,與硬體體繫結合以解析駕駛員需求,邏輯運算後向機械部件發送相應 響應指令。近年來,SDV(軟體定義汽車)概念逐步被整車廠認知,根源在於 「汽車如何體現差異化」問題的變遷,硬體體系將逐漸趨於一致,軟體成為定 義汽車的關鍵,即造車壁壘已經由從前的上萬個零部件拼合能力演變成將上億 行代碼組合運行的能力。
SDV 趨勢下汽車軟硬體分離重塑市場格局,盈利模式由硬體向持續賦予附加值 的軟體傾斜。主機廠愈發需具備軟體的管理能力及核心軟體設計能力,並引入 供應商及互聯網企業參與此環節,開發基礎平台並收取許可費用、供應功能模 塊按汽車出貨量 Royalty 收費及基於車企平台做定製化的二次開發均為未來主 流的軟體供應商盈利模式。預計 2030 年 500 億美元市場空間,復合增速 9%。
汽車最終會成為搭載「差異化元素」的通用化平台。一方面,ECU 里的功能模 塊持續循環迭代的代碼驅動汽車執行最適宜的動作反饋;另一方面,車載娛樂 信息系統越發 APP 化吸引較多第三方開發者入場。海量數據在車內流轉,其深 層次的安全防禦(檢測和防禦網路攻擊)愈發重要。關於賦能域控制器、定位 車機系統的各項軟體性能升級,包括車內乙太網應用、整車 OTA 升級、信息交 互上雲及深層次的信息安全防禦等,或將帶來一系列發展機遇。
資料來源:https://m.news.sina.com.tw/article/20201001/36497492.html?fbclid=IwAR1zWwTMiTHwfLyqZ7Qx698UjYwI3v0c-hs3gXdy560Rf5BgAS4Ts4QLbOQ
同時也有3部Youtube影片,追蹤數超過10萬的網紅天下有车,也在其Youtube影片中提到,因為品牌效應很多人毫不猶豫就入手了本田CRV,今天我們就來聊聊一款新車型,設計感十足完全不遜色與寶馬x系列,聽起來是不是很誘惑呢?...
寶馬x系 在 TopGear HK 極速誌 Facebook 的精選貼文
【真M定假M?】
寶馬推出X2 M… 冷靜… Mesh特別版,X2 M Mesh嘅車名令人一場歡喜一場空,玩弄大家感情於股掌中。撇除個名,部車鬼面罩換咗M Mesh點點網紋,門邊有特別版字眼,附送埋M Sport X同Shadow Line套裝補品,包括M Sport前座、M Sport軚盤連撥片、亮黑窗框同尾喉嘴。車軨有得揀黑色或橙色,頭冚同腰線多幾條燈色拉花。動力系統無改,套裝索價US$3,550,產量不設限,十一月開賣。
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寶馬x系 在 龔成 Facebook 的最讚貼文
【龔成問答信箱】(Q17441-Q17460)
Q17441:
龔sir我有一個頗特別的問題,就係好認同你既理念,創富方程式 ,閱讀學習財務知識,不短炒長期持有優質股等等的理念
但身邊沒有朋友跟我「並肩作戰」行呢條致富路,有時想同知己分享/互相監督進度都沒有對象,感到好孤單,身邊大部分朋友都係停留係短炒
財務知識都唔學,什至不儲蓄既階段,我知道時間過左 我同佢地差別會好大,我想有戰友一齊贏,呀sir你有無曾遇過呢個情況
龔成老師:
我過往都有類似的情況,因為坊間的人都只會短炒,但我從過往銀行工作中,知道咁樣唔會賺錢,但朋友唔會聽。
你好難說服到佢地,你只有做好自己。
就算我過往同家人、同朋友講,我一定會日後賺到過千萬,佢地都唔會理你。你講唔到,你只有「做」!
講是無用的,你只有做到比人睇,佢地會會信你,所以,你唔好理其他人,你只有做好自己就得,成功者往往都是獨立去做,有時的確無戰友,但成功人士就是與別不同,你要明白這點。當你的世界觀增大後,就唔會在意這些事。
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Q17442:
老師,你最後一堂講自己,講到我眼濕濕,我都係80後,當年家道中落,由私樓轉到板間房,住了7年再搬到公屋,真係一直願望好想有自己一間房,都有埋怨家人點解搞到生活環境咁差,成績一度滑落,最後連大學都入唔到。
好彩之後工作順利,收入穩定,改善家庭生活環境,但卻令我走入另一個漩渦,但因為生活實在太忙,加上有左小朋友,要付出時間照顧佢地,而且開資也大,生活逼人。所以真係好想早日財務自由。
好彩之前有空可以報到你既course。我覺得自己可能掌握到6-7成,市盈率市漲率部分應該無問題,反而年報第七堂未能掌握。我可能要溫習一下先可以再上你進階。
龔成老師:
香港生活環境從來不易,家人好多時已盡佢地最大的努力,有時都無計,我地只有自己努力,這就足夠。
你已經行在正確方向,之後保持進行就得,我相信大家都可以完成到夢想的!
進階班是基礎班的延續,如果你掌握到7成,有信心就可報,如果未得,就遲少少先,反正我會不斷開班,你可以利用這段時,溫翻基礎班的知識,同時試下自己分析年報,實戰,用「企業評估表」。之後先報,遲D見啦!
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Q17443:
龔成老師你好,本人54歲,有一物業要供,現欠銀行約180萬,收租可cover供款和雜費。另一車位出租但回報很少,只收2100元。
現持有股票包括:
5:3225股
11:2000股
3988:100,000股
2628: 5000股
現金60萬,每月可儲3萬,請問我這年紀,應如何分佈資金?請請指教。
龔成老師︰
由於你已經接近退休之年,我地策略上會保守一點。我建你3萬用一半作月供股票,比重係50%在平穏增長股,50%在收息股。而餘下一半資金先儲起,等待機會。
平穏增值股︰盈富(2800)、港鐵(0066)、金沙(1928)、煤氣(0003)、恆基(0012)、中銀香港(2388)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、港交所(0388)、深高速(0548)
收息股︰港燈(2638)、香港電訊(6823)、工行(1398)、匯豐(0005)、置富(0778)、陽光(0435)
由於現時大市只在初步平宜區,你60萬資金同樣可以先投入一半,用"分注"形式買入上述股票。餘下一半和每月儲到的1.5萬,就待大市出現較大程度的下跌,才大力度掃貨,然後長線投資。
但有一點你要留意,你現時組合中銀行股佔7成多,出現一個嚴重過度集中的風險。當銀行業出問題,你個組合就會被受重挫。所以,你投入的60萬現金不要買銀行股了,但月供部份就無這個限制。
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Q17444:
老師,月供股我都有HSBC 5號,2388,0003 各1千,2800 2千
1手手買嘅就keep有9988,1928,0778
因為來緊要供樓比預期多,所以短期內月供只會維持5千
諗緊cut左5號去去供2800好嗎?
謝謝老師麻煩你給意見了。
龔成老師:
如果你供樓的金額要較多,就要減少小月供股票,同時持有部分現金。
由於上述有兩股都是銀行股,因此減少其中一隻是可以的。如果你想供款匯豐(0005)轉盈富(2800),可以的。
基本上上述的方向可保持,但股市波動,你點都要同時留有現金,等機會入市。
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Q17445:
請問老師有無投資其他市場嘅股票 例如美股或者歐洲股 去平衡/分散返係香港市場嘅風險?
另外請問老師會唔會考慮開一啲係週末/網上舉行嘅班?
週中個時間對學生同一啲在職人士比較難遷就
純粹想分享一下我嘅個人意見 麻煩曬老師
龔成老師:
我自己暫時集中在港股,始終自己較熟識港股,集中投資可以有最大回報。
當然,你可以投資其他市場,只要是優質股、你熟識的企業,就可以。這可以令你的組合更環球化,風險可以平衡。如不懂選股,可投資相關的ETF都得。
我年尾應該會開一次星期六班的,你可留意,或whatsapp 55457212 ,打「留位星期六班」,同事有資料就會whatsapp你。
至於網上,就暫時唔會。
因為之前實體班試過比人偷拍,之後放左上網賣,最後要搞到報海關先處理到,好煩。所以,網上類的教學,都好擔心有偷拍問題,風險太高,因為好多課堂內容,都唔想太公開,只想自己學生知,所以暫時都唔會搞。
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Q17446:
你好,我最近看了你兩本書,股票勝經同80後的百萬富翁,學到吾小股票基本知識,所講都係尋找優質股票同長線持有,書中所提及到在股市狂熱時先放一部分,咁如何分析股票高出其價值,同埋如何尋找優質?
想學習填寫企業評估表,希望等待疫情過後
能夠上你的堂
龔成老師:
賣出股票,我地會睇兩個因素,第一,大市或個股已進入了狂熱期,例如全民皆股等等的指標,股票班會詳細教。
第二,進行企業估值,當股價已超過企業價值時,就可以賣出一部分,當然,我地會偏向長線投資,愈優質的股票就會愈偏向持有。但如果真的好貴,賣出部分都是可以的。
我課堂有「企業評估表」提供比學員,6頁紙,十分有用,可以有系統去評估企業的質素。希望遲d在課堂中見到你。
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Q17447:
龔Sir ,買左你本50隻潛力股,我想起0002 中電同1038長建中,揀一隻月供,現時我見1038較平,但你書中顯示中電的優質程度5>4長建,所以想問一下你意見
我33歲,想增長同收息同步,其他月供緊有66,12,823,2388,2800,1810,1928 , <-這組合再加0002 或1038
另外都買咗你新作5年買樓4步曲睇緊
龔成老師:
中電(0002)與長建(1038)都是有質素的股票,都可以選。其實好難話選那一隻好。
如果能承受風險,可以長建,佢由於歐洲業務較多,因此中短期會較弱,但值博率反而會高少少,不過就要睇你的風險承受能力。
不過,長建始終只是收息股,業務增長力比過往弱左,只是平穩型。
你現時持有的,都是有質素的股票。
加入中電或長建其實都得,穩健D就中電,想值博率高少少就長建。
《5年買樓4步曲》,記得跟書的指引去做。
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Q17448:
1895我在上市時高位接近$4元買入約10萬
經歷到$1.1,到昨天價位升回$3.5,想問這隻股票質素,現時是否合適時機考慮賣出?
龔成老師:
我地最重要是睇佢的業務價值,長遠發展。
鑫苑服務(1895)本質不差的,業務穩定,現金流不差,其實有持有價值。如果你持貨佔你組合比例不過多,可8以守。
如果太多,就要當見到有較大上升時,賣出部分,以平衡你的組合風險。
這企業規模細,股價上落大,這都是風險,加上背景因素不及其他行業較強者,因此投資都唔能夠太大注。
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Q17449:
老師你好!本人44歲,去年年尾被裁。但由於幾年前患病,需要經常出入醫院,所以打算明年等環境好轉才開始尋找新工作。
本人有一已供完物業自住,有$120萬現金但並冇任何投資,而現時月支出大概$12000-15000。因為對投資完全冇概念,想請問我嘅投資方向應該點樣分配,月供股票 + 部分直接購買?邊啲股票適合我呢?
由於身體狀況,如果明年再有工作,收入大概會在$15000-20000左右,而我希望55歲以後可以「退休」。多謝指教!
龔成老師:
由於你現時無工作,在理財中應該較為保守。就算有資金,都應該有一半持有現金,只能部分投資股票。
你可以考慮穩健的「平穩增長股」及「收息股」,如果你較保守,就收息股比例較多。
平穏增值股︰盈富(2800)、港鐵(0066)、金沙(1928)、煤氣(0003)、恆基(0012)、中銀香港(2388)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、港交所(0388)、深高速(0548)
收息股︰港燈(2638)、香港電訊(6823)、工行(1398)、匯豐(0005)、置富(0778)、陽光(0435)。
另外,以你的情況,建議你多增加投資知識,在選股、企業估值、投資時機上落功夫,對你長遠財富有好大影響。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
至於之後你收入的策略,可以等你有具體工作再分析。
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Q17450:
龔成老師你好 請教一下 我今年二月開始月供股票 根據當時你建議既組合2800-$2500、0012-$1500、0027-$1500、1211-$1500
問題1- 比亞迪升左甘多會唔會唔再適合月供 需要停一停?
問題2- 如果想將個組合變得更進取 有何建議?
感激
龔成老師:
1)你現時所月供的,都是有質素的股票,基本上可以保持。長線進行就得。
月供是一個長線策略,就算有時在合理區頂,都可以照供,因為長期會將買入價平均。比亞迪(1211)在$8X你可以停一停,以下的價就可以保持月供。
2)如果你進取,可以加上阿里(9988)、中生製藥(1177)去月供,當然,這些股都唔平,因此注碼唔建議太多,同時你都要明白當中的風險。
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Q17451:
老師,請問670,1055近期跌了不少,應否繼續持有或沽出,有否中長線投資價值,感謝
龔成老師:
航空股本身的投資價值不算高,加上經濟與疫情上,都令佢充滿不確定性,就算股價下跌,也不太建議投資。如果你持貨較多,要減,如不多,可以等反彈賣出。
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Q17452:
依家舊經濟股系5系已經玩完?地產,房托,銀行,公用股系5系已經沒左投資價值?日日都系咁跌
龔成老師:
傳統經濟點都有價值的,不過增長力就不及新經濟,但新經濟的風險都唔少。
由於疫情對傳統經濟有較大影響,因此市場較負面,不過在長遠計,其實點都會慢慢好轉的,作為投資者,要有長遠的眼光。
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Q17453:
我23歲,現時剛剛畢業 搵到一份工月入 16000
沒有任何保險
但要比家用 媽媽要求要比 5000 我想30歲前 達成月現金流。並積蓄望有500,000或以上 ,有什麼方案可以達成?
另外我現時覺得小米 幾好 想入手 應入手多少
5000蚊個個是家用
雷蛇也有興趣
龔成老師:
你這個年齡,是財富增值的黃金時期,要好好把握,盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。
你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」,不過,由於潛力股要求你有一定的投資知識,因此這刻不用急著投資,你可以集中在平穩增值股先,你可以小注潛力股。
建議你每月利用月供,或儲蓄準備投資的方法,每月儲$3000-$5000,你無本金就無可能完成到目標。
之後,可以投資盈富(2800)等較穩健的股。同時,可投資一些潛力股,雷蛇(1337)業務是潛力股類別,不過發展不太好,暫時仍未有太大成績。不過你小注當買佢將來發展,是可以的。
至於小米(1810),都是潛力股類別,現價在合理區中上部,小注都得。
如果要完成目標,你要提高收入,這才是關鍵因素,正職收入的長遠提高、兼職、小生意,都是你要思考的方向,23歲是你的黃金期,你要好好把握。只要你在收入上有突破,30歲有$50萬無問題,可以推目標上$100萬以上。
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Q17454:
阿Sir,現在上緊你的堂,獲益良多,多謝!
但想問問我男朋友早年前以$2.4高位買入1508中國再保險,想問應否止蝕或應該如何部署?Thanks!
我男朋友現有股票如下:
[email protected] 買入(ard$50萬)
騰訊@261買入 (ard$50萬)
中國人壽 (打和)
建設@5.x (ard$20萬)
佢現在考慮好唔好一次過清晒倉先當打番(同1508蝕個d)。
但我唔知有無理解錯老師你上堂講優質股升一倍放一半。如果一次過放晒騰訊但其實係優質股而手頭上變晒現金我覺得都好似又唔係好合適?唔知老師你有咩高見?唔該晒!
龔成老師:
首先,你地唔好太著重買入價,這只是一個心理因素。
你要睇翻個股的質素,決定去留,決定持貨多少,較有質素的,佔比可較多。
中國再保險(1508)賺錢能力有向下情況,但不是完無質,但這股佔你地投資組合比例較多,宜減持一半,餘下守住先。
至於騰訊(0700),有質素,其實可持有,在$500以上略貴,你減持小部分可以,但如果本身都打算長線,就算持有都無問題。
中人壽(2628)都有質素,但比過往年代質素略有減,因此都唔建議太集中。
至於建行(0939),只是收息股,唔好對股價有太大期望,你要睇下是否適合你地投資。
另外,建議加入其他優質股建,建立更平衡的組合,唔好太集中在幾隻股票。如無心水,可加盈富(2800)。
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Q17455:
我2008年入了些2899紫金@8,我想趁現在金價升便沽出,
換去1830必瘦站
或788鐵塔
請問你有什麼意見?
繼續持有2899?
換馬去1830?788?或其他更有潛力的企業?
6869的合理和便宜價是多少?
謝謝你的回覆
龔成老師:
紫金(2899)始終是商品企業,質素不會是最高類別,賺錢能力會較被動,你賣出是可以的。
至於轉鐵塔(0788),可以,這股有質素,可長線。
而必瘦站(1830),雖然都可轉,但注碼要相對較少,香港因素始終有不確定,股價上落會較大。
長飛光纖光纜(6869)現價合理,不過增長力就不算好強。
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Q17456:
你好,成哥,我係你上年年中的股要班同學。感謝您用心的教導,令到我這年財富也增值不少。
見到你出新書,我當然也成為你的捧場客。
關於置業,我也有一個問題,向你請教。
本人為80後,努力工作儲錢及投資,現在約有200萬資產在手,以大量股票及外幣現金為主。
以200萬來置業現在有兩個選擇:
1。用80-90萬左右,買800萬的單位,做9成按揭
2。用200萬,買1000萬的單位,做8成按揭
以上兩個以我現在的人工都可以通過壓力測試的。
當然我明白一分錢一分貨,(800萬其實好難買到市區樓放租)
但同時也是風險的問題。
求指教指教!謝謝
另一方面,我持有的股票都是優質股,例如1177,388,如果要賣出去做首期,如唔係好捨得
應該點樣選擇好呢?
龔成老師:
比較好的策略,是投資$800萬,你可以餘下更多的現金與股票,之後有更大的財富增長,而不是只集中在「物業類」。對你的財富平衡會較好。
我相信$800萬要在市區找優質盤,仍是可以的,只要唔好太新,呎數合理,地點適中就得,並不是無選擇的。
當然,如果你心底好想買$1000萬樓,我認為都可以,但之後要加強翻股票現金方面的部分。
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Q17457:
想請教多一隻股票,比亞迪市盈率似乎偏高,是否因為市場比較睇好?8X是偏貴?
如幾十年後其他品牌也轉電動車,如寶馬Benz,會否削弱比亞迪的競爭優勢?
龔成老師:
比亞迪(1211)是潛力股,在估值時會比較困難,因為市盈率是一個「過往」的數據,而潛力是睇重的是「將來」,所以,當進行估值時,都會考慮較多「將來」的因素。
這股以現時的業務與規模,去到$8X就開始進入貴的水平,不過,潛力股值得長線的,因此在這些水平,可以賣部分,餘下就留作長線。
至於其他車廠,多年後的確會轉電動車,因為好多國家如中國,都定目標長遠會淘汰傳統車。'
而比亞迪的優勢,就是電池的技術,這個技術會令好多無技術的車企,要同比亞迪合作。即是佢是「賣電池」,因此,只要整個電動車市場不斷發展,而佢在這方面擁有領先的技術,佢就會好有價值。
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Q17458:
龔sir你好!小弟今年28歲,由2018年8月開始進行月供股票,月供媒氣同盈富各供$2000同$3000,直到4月份加碼,各供$3000!另外5月又供多隻比亞迪月供$3000,但現在發現媒氣不斷虧蝕當中。
現在組合:
煤氣$3000
盈富基金$3000
比亞迪$3000
共$9000
雖然月供係睇長期,但見龔sir你説對於煤氣呢隻股票可以進行調整,所以想有以下方案:
煤氣$1000
盈富基金$5000
比亞迪$4000
共$10000
請問龔sir,調整後的方案會較原先的方案好嗎?對於這個組合有什麼意見呢?還是有其他股票更適合我做月供?
龔成老師:
我地最重要是睇企業的質素、前景、增長力。煤氣(0003)仍有質素,不過增長力的確有所減少,因此,你減金額是可以的。
不過比亞迪(1211)近期都上升有唔少,這刻加大金額未必最好,你可以盈富(2800)供$6000,比亞迪供$3000,如果比亞迪落翻多D,你先加金額。
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Q17459:
1:老師想問2840同1787,邊隻會好d,2隻其實係咪都有d潛在成本,如果假設唔想買實金,投資邊隻好d?thanks
2:老師,請問如果物管股,應該點將佢估值,我試過用市盈率計3319,但好似冇機會落到去個合理價位,但佢又真係咁優質,果時出左壞消息都跌得幾%,我37蚊左右有貨在手,係味都唔算買貴左?
龔成老師:
1)SPDR金ETF(2840)同山東黃金(1787)都是同金有關的工具,前者會真正的追蹤金,後者就是一間企業,佢主要於中國從事黃金採礦及加工,以及銷售黃金產品。
如果你目的想追蹤黃金走勢,就投資2840。
2)因為物管股上市時間較短,較難做估值,估值時除了自己的數據,可以用行業作為比較。雅生活服務(3319)有增長力,當我地估值時,會考慮較多前景的因素。
你買入價是合理區中上部,無問題,你長線持有就得。佢現金流強,加上有增長,所以是值得比較高的估值。這股有長線投資價值的。
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Q17460:
老師你好,一直有睇開您嘅書,有留意您對1928嘅分析,亦打算將1928加入我月供嘅行列。
請問以現時情況如果打算搵一隻賭業股嚟月供,您會覺得1928同0027邊隻前景比較好?
因宜家中美關係好似唔太穩定,害怕到時金沙如果續賭牌有阻滯就好危險
龔成老師:
金沙(1928)同銀娛(0027)都是有質素的股票,金沙收息方面、穩定性方面較好,銀娛增長力方面就較強。
如果因為中美關係而刻意令佢續唔到個賭牌,相信中美已去到好壞的局面,同時當金沙無牌,對澳門經濟、民生、發展都有影響,金沙係澳門請左全職加兼職員工超過2萬人,當中的褔利及條款等如改變,對佢地的影響都好大。
所以,我這刻又唔太擔心,自己仍長線持有中。
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